По итогам пятницы Индекс Мосбиржи вырос на 2,1%. Причин было несколько. Прежде всего, перед выходными спекулянты начали прикрывать шорты. В течение дня подъем был поддержан решением Банка России снизить ключевую ставку сразу на 1,5 п.п. до 8%.

Снижение ставки всегда позитивно для рынка акций, но обычно этот эффект размазан по времени. Так что пятничная реакция на ставку – больше эмоциональная.

В то же время, на наш взгляд, слабо отыграли эту новость банки, для которых снижение ставки это прежде всего - оживление рынка кредитования. Кроме того, глава ЦБ Эльвира Набиуллина отметила неплохую ситуацию в финансовом секторе: «Банки лучше прошли кризисный период, чем мы ожидали». Не исключено, что на этой неделе акции банков будут выглядеть лучше рынка.

Позитивно снижение ставки и для ритейлеров с девелоперами. Но к бумагам последних стоит относиться очень осторожно.

В целом же особых иллюзий относительно смены нисходящего тренда по Индексу Мосбиржи мы не питаем. Сегодня вновь пошла вниз нефть, и этот фактор помешает росту рынка. Кроме того, сильны ожидания ухода рынка в район 2000 пунктов и ниже.

Непонятна ситуация с рублем. Последние два дня прошлой недели рубль сильно падал, хотя экспортеры должны были увеличить продажу валюты под выплату квартальных налогов. При этом до рекордных значений вырос оборот торгов юанем. Не исключено, что какие-то крупные компании начали переводить долларовые резервы в юань.

Решение по ключевой ставке особого влияния на рубль не окажет, поскольку альтернативы рублевым вложениям сейчас практически нет. Но на этой неделе заканчивается налоговый период, поэтому не исключен уход пары доллар-рубль выше отметки 60.