Банк России вчера анонсировал, что сегодня соберёт совет директоров для установления новой ключевой ставки. Это вызвало резкое укрепление курса рубля и такое же сильное падение рынка акций.

По нашим оценкам, ставка будет повышена не менее чем на 1,5 п.п. до 10% годовых, но вполне возможно, что ЦБ решится и на более жесткий шаг для поддержки рубля и осаждения рынка кредитования.

Не исключено, что решение о повышении ставки лишь до 10% вызовет кратковременный отскок рынка акций и удешевление рубля, поскольку многие закладываются на большее.

Однако в любом случае можно ожидать, что перекупленный рынок акций все-таки начнет долгожданную коррекцию со снижением на 5-10%.

Чем сильнее будет повышена ставка, тем быстрее нужно избавляться от акций девелоперов. Рынок недвижимости уже несколько месяцев показывает признаки перегретости, программы льготной ипотеки почти исчерпаны, а рост ставок по кредитам на покупку недвижимости сделает их недоступным для многих из тех, кто пока только собирается приобрести новые квадратные метры.

Больше других от роста ставки выиграют акции Московской биржи, поскольку биржа увеличит свои доходы от размещения свободных средств. Однако при падении рынка широким фронтом и эта бумага будет снижаться.

В последнее время бумаги нефтяников выглядят очень сильно. Мы по-прежнему ждем роста цен на нефть выше 90 долларов за баррель.

Сегодня с утра, на момент написания материала, рубль дорожал на процент. За доллар давали около 96 рублей. Пока это движение стоит воспринимать как спекулятивное и отчасти эмоциональное.

Повышение ключевой ставки не сможет в моменте исправить ситуацию с балансом сил на валютном рынке. Импортерам понадобится какое-то время, чтобы сократить свои запросы на доллар и юань. Пока же они будут продолжать активно покупать валюту для исполнения уже заключенных контрактов.

Возможно также, что экспортеры начнут сокращать свои валютные запасы, перекладываясь в сильно подешевевшие ОФЗ. Но это тоже дело не одного дня. Поэтому внимательно следим за Индексом Мосбиржи гособлигаций.

В целом же сегодняшний день обещает пройти под знаком высокой волатильности. Спекулянты порезвятся, а среднесрочным инвесторам стоит быть очень осторожными, поскольку первая реакция на объявление новой ставки может быть ложной.