Ралли на российском рынке акций вчера продолжилось – по итогам основной сессии Индекс Мосбиржи прибавил почти 1,9% и вошел в зону сопротивления 2870-2900 пунктов. При ее пробое цель смещается на «круглые» 3000 пунктов.

Но давайте посмотрим, за счет чего был вчерашний подъем индикатора.

Прежде всего, это очередной взлет тяжеловесного «Газпрома» - на этот раз на 7,2%. Бумагу последние дни активно покупают на неподтвержденной информации о готовящемся снижении налоговой нагрузки на корпорацию. Однако даже если это и произойдет, то сильной поддержки бумаге оно не окажет. По-прежнему у «Газпрома» плохи дела со сбытом своей продукции. Не будем забывать и про старое правило, что «Газпром» очень часто сильно растет на завершении восходящего тренда.

На 3,9% подорожал «НоваТЭК». На бумагу также смотрим негативно из-за тех же проблем со сбытом.

Не верим в дальнейший взлет «Самолета» (+4,9%) из-за недоступности рыночной ипотеки и сворачивания льготных программ покупки жилья. Это же касается и «Циана» (+2,6%).

О сверхзакредитованных «Русале» и «ЭН+» говорилось неоднократно. То есть вчера сильно росли именно неперспективные бумаги.

Учитывая сильную перекупленность рынка, который практически безоткатно отскочил от локальных минимумов года почти на 15%, коррекция назревает.

В тоже время рынок получил хорошую фундаментальную поддержку от озвученных параметров бюджета на 2025 г. Так, глава правительства Михаил Мишустин заявил о росте доходов бюджета в 2025 г. на 12% и снижении дефицита с 1,1% ВВП в 2024 г. до 0,5% в 2025 г. Это явный сигнал на сильное сокращение темпов роста денежной массы и, соответственно, замедления инфляции. Глядишь, и Банк России начнет снижать ставку не в конце первого полугодия 2025 г., как это сейчас прогнозирует рынок, а весной.

В такой ситуации ,возможно, стоит начинать потихоньку набирать в портфели ОФЗ и облигации качественных эмитентов с фиксированным купоном.

Торговать же на рынке акций теперь стоит от лонга, но после прохождения давно назревшей коррекции. Но это совершенно не значит, что в среднесрочные портфели стоит включать бумаги эмитентов с большим долгом.

Не исключено, что снижению рынка акций в ближайшие дни будет способствовать укрепление рубля на налоговом периоде. Вчера на дневном графике пары юань-рубль была нарисована черная свечка с небольшим «телом», но длинным «хвостом» вверх. Это разворотная свеча. Продолжаем ждать укрепления рубля и снижения пары юань-рубль под отметку 13.

Кстати, ожидания сокращения дефицита федерального бюджета позитивно и для национальной валюты. Считаем, что в ближайшие как минимум полгода при отсутствии новых стрессов вложения в рублевые активы будут привлекательнее валютных инвестиций.