Рубль продолжает падать. Вчера российская валюта потеряла 2%, а сегодня с утра снижается еще на полтора процента. При этом нефть торгуется на вполне приемлемых 76 долларах, ухудшения политической ситуации нет.

Похоже, что началось бегство в доллар.

Валютный рынок вчера негативно встретил информацию Минфина о том, что с 7 июля по 4 августа он вдвое снизит объем валютных интервенций в поддержку рубля в рамках бюджетного правила.

Но эту новость не стоит трактовать исключительно как «медвежий» фактор для рубля. Снижение валютных интервенций говорит о том, что финансовое ведомство ждет увеличения нефтегазовых доходов, что благоприятно для российской валюты. Складывается впечатление, что бюджетное правило не в полной мере компенсирует снижение притока валютной выручки в страну из-за уменьшения стоимостного экспорта.

Сейчас сопротивление по паре доллар-рубль расположено в районе 93, но оно может не остановить падение рубля. Мы ранее предупреждали, что если курс сумеет закрепиться выше 90 руб. за доллар, то спрос на валюту как средство сохранения сбережений резко вырастет, что и произошло.

Учитывая сильное падение рубля можно ожидать, что Банк России не станет дожидаться 21 июля, когда запланировано вынести решение по ключевой ставке, а повысит ее ранее. Причем дело не ограничится 0,5 п.п., не исключаем, что регулятор отправит ставку в двузначную область.

Падение рубля уже не оказывает мощной поддержки рынку акций. Некоторые металлурги и нефтяники торгуются лучше рынка, но Индекс МосБиржи пока не предпринимает попыток обновить годовой максимум.

Сегодня эта тенденция сохранится.

Стоит также отметить, что неизбежность повышения ключевой ставки снижает интерес к дивидендам.