Индекс Мосбиржи вчера присел на 1,5%, отправившись в долгожданную коррекцию после примерно 15-процентного отскока от годовых минимумов. Снижение было ожидаемым из-за большой перекупленности рынка, а триггером для фиксации спекулятивной прибыли стало ужесточение геополитики и снижение цен на нефть.

В тоже время мы не думаем, что откат будет глубоким.

Фундаментальную поддержку «быкам» будет оказывать улучшение планируемых показателей федерального бюджета на 2025 г. Снижение дефицита бюджета более чем вдвое по сравнению с нынешним годом должно привести к резкому сокращению темпов прироста денежной массы, что уменьшит инфляцию.

Не исключаем, что Банк России начнет снижать ключевую ставку уже в конце первого квартала 2025 г.

Для покупок по окончании коррекции перспективно выглядят акции «Норникеля». На днях Народный банк Китая снизил ставку после аналогичного решения ФРС ранее. Кроме того, китайские власти объявили о начале помощи сектору недвижимости. Это должно привести к дальнейшему росту мировых цен на металлы.

В России фактически остался один полноценный экспортер металла – это «Норникель». Вчера бумага из-за ухудшения общерыночных настроений не смогла взять сопротивление 119 руб., но штурм отметки повторится. Сильная поддержка лежит в районе 106 руб., но мы не уверены, что бумага туда дойдет.

Черные металлурги выглядят менее перспективными из-за переориентации сбыта на внутренний рынок. На «Русал» вообще смотрим негативно из-за огромного долга.

Смягчение денежно-кредитной политики двумя крупнейшими экономиками мира будет стимулировать рост драгметаллов. Здесь бенефициаром является «Полюс», который вчера заявил, что получил первое золото Сухого Лога.

По данным «Интерфакса», компания уже поставила на баланс 3,5 млн унций запасов Сухого Лога. Уверены, что пополнение балансовых запасов будет продолжаться. Следовательно, акции «Полюса» должны расти не только вслед за золотом, но и благодаря фундаментальной переоценке.

Поэтому, возможно, стоит искать момент для покупки «Полюса», особенно долгосрочным инвесторам.

Риском здесь является очень вероятное снижение цен на драгметаллы после президентских выборов в США. До этого же имеет смысл покупать не только «Полюс» с «Селигдаром», но и фьючерсы на золото и серебро.
Что касается рынка в целом, то сегодня очень вероятно продолжение коррекции. На это прямо намекает нефть, которая уже утром дешевеет на 2,6%. Основной причиной распродаж нефтяных контрактов стал очередной ураган в Мексиканском заливе, который зачем-то сменил вектор движения и обошел нефтедобывающие площади стороной.

Впрочем, сильного падения нефти не ждем. Сейчас котировки находятся около поддержки 71 доллар. Здесь имеет смысл рисковать и покупать, но с небольшими «плечами» и выставлением стопов.

Рубль пока не может начать укрепление к юаню. Но на дневном графике пары явно рисуется разворот. Ждем небольшого роста курса российской валюты на пике налогового периода, что, кстати, может усугубить коррекцию рынка акций.