Вчера после позитивного открытия практически сразу же по рынку акций прокатилась довольно сильная волна распродаж, которая увела Индекс МосБиржи в район 2800 пунктов. Однако позитивные геополитические новости стали поводом для мощного отскока, в результате которого рублевый индикатор завершил день ростом на 1,6%.

Район 2800 пунктов – это примерно 20% падения от достигнутых в этом году максимумов. Уход рынка ниже этой отметки по классической теории говорит о переходе в «медвежью» стадию. Так что закрепление Индекса МосБиржи ниже 2800 может спровоцировать очередную волну сокращения длинных позиций.

Но устоит ли 2800? Уверенности у нас в этом нет. Вторую половину июня Индекс МосБиржи сверху вниз неоднократно бился в отметку 2900 пунктов, которая ранее не была серьезной поддержкой. В понедельник на общемировой панике эта преграда была пройдена гэпом.

Такая же судьба может быть и у 2800. Но перед этим хорошо бы закрыть гэп понедельника, сходив чуть выше 2900 пунктов.

Теперь посмотрим на отдельные бумаги. Вчера в числе лидеров роста были акции «Мечела». Мы накануне говорили, что бумага сильно перепродана и в ней необходим технический отскок, который и произошел. Однако фундаментально бумага очень слабая как из-за большой долговой нагрузки, так и плохой товарной конъюнктуры.

Технически отскочили сильно закредитованные «Русал» и «Сегежа», которые также нет смысла включать в среднесрочные портфели.

В пятерке лидеров роста были акции «Ростелекома» на новости, что на следующей неделе Совет директоров рассмотрит вопрос о промежуточных дивидендах. Ожидаемая дивдоходность – порядка 8%, что неплохо для полугодия, но не очень интересно в свете почти 20-процентной безрисковой доходности.

Дивидендные новости вытащили акции «Татнефти» в число лидеров роста. Там ожидаемая дивдоходность вдвое меньше, чем у «Ростелекома».

В десятке лидеров роста очутилось два представителя девелоперов, дела которых обещают пойти под гору из-за сворачивания программ льготной ипотеки.

Так что вчера лучшие результаты показали бумаги, в которые сыграли спекулятивно-технически-новостные факторы.

Рынок облигаций на утреннее обострение геополитики вообще не отреагировал, покупки бондов лишь усилились. По итогам дня Индекс МосБиржи гособлигаций вырос на серьезные для него 0,6%, и ушел выше уровня, на котором он встретил последнее повышение ключевой ставки ЦБ.

Таким образом, явно прослеживается приток капитала на облигационный рынок, возможно, часть его сформирована за счет средств, вырученных от продажи акций. Поэтому среднесрочно мы продолжаем смотреть на рынок акций с пессимизмом. Однако сегодня он вполне может сходить в район 2900 пунктов для закрытия гэпа.